티엘비 - TLB는 반도체용 PCB 전문 기업(Feat, AI)

출처 : https://www.tlbpcb.com/

 

▷ 종목관련 이슈

 티엘비는 매출비중이 인쇄회로기판 100%인 인쇄회로기판 전문 기업이다. 재무상태도 나쁘지 않고 사업구조도 매우 심플하기 때문에 가치투자자가 투자하기에도 나쁘지 않은 종목이다. 게다가 CXL, 데이터센터, 메모리반도체, 소캠, AI서버 같은 메가트렌드 관련 반도체에 들어가는 부품도 생산하기 때문에 AI 반도체 시황에서 관심을 가져볼만한 기업이다. 최근에는 지수가 신고가영역으로 들어가면서 반도체 섹터가 강하게 반등하여 티엘비도 함께 역사적 신고가영역에 들어가 있다. AI반도체에 대한 테마는 여전히 강하기 때문에 신고가 부근에서 조정을 주면 기회로 생각하고 매매를 고려해봐도 나쁘지 않을 것 같다. 

 

●시총 :3,844억(2025.09.15) 

●최대주주 및 특수관계인 지분 : 30.19%

●미상환전환사채 : X

●관련테마 : CXL 모듈, PCB, SK하이닉스, 삼성전자, 데이터센터, 메모리반도체 부품, 소캠, AI 서버, 엔비디아, SSD PCB

 

▷관련기사

 

[리포트 브리핑]티엘비, '가보지 않은 길로' 목표가 41,000원 - 메리츠증권 : 네이트 뉴스//2025.09.10, 뉴스핌 로보뉴스 메리츠증권에서 티엘비(356860)에 대해 '3Q25 연결 영업이익 84억원(+202.6% YoY)으로 시장 컨센서스에 부합할 전망. DDR5 매출 내 BVH 공법 적용 고마진 제품 매출 비중이 60%까지 상승 예상. 초과 수요에 대응하기 위한 일부 병목 공정 중심의 생산 능력 확장 기대. 이를 반영하여 2026년 매출액과 영업이익 전망치를 각각 15.9%, 20.2% 상향 조정. 투자의견 Buy 유지, 적정주가 41,000원으로 상향 제시'라고 분석했다. [특징주] 티엘비, 차세대 메모리 경쟁 본격화에 강세...CXL PCB 기술 부각 < 시세/공시 < 증권 < 기사본문 - 와이드경제//2025.09.09, 정용현 기자 [특징주] 티엘비, 삼성전자 CXL PCB 단독 공급에 ↑ - 컨슈머타임스(Consumertimes)//2025.09.09, 전은정 기자 삼성전자가 평택 P4·P5 공장을 중심으로 1c D램 기반 HBM4 전용 설비투자에 전력투구하면서, 메모리 모듈·SSD용 PCB 전문기업 티엘비가 수혜 기대주로 부각되고 있다. 티엘비는 삼성전자와 SK하이닉스에 CXL(Compute Express Link) 메모리 모듈 PCB 샘플을 단독 공급하고 있어, 차세대 메모리 인터페이스 시장 확대의 핵심 공급사로 꼽힌다. 신영증권에 따르면 티엘비는 현재 약 6개 이상의 CXL 샘플을 고객사에 제공하고 있으며, 샘플 모델은 평균 16층 고다층 구조로, ASP(평균판매단가)가 기존 DDR5 대비 2배 수준에 이른다. 향후 24층 이상의 초고다층 모델 출시 시 ASP는 더 높아질 전망이다. 티엘비의 고객사 매출 비중은 삼성전자와 SK하이닉스가 각각 절반을 차지할 정도로 삼성향 의존도가 높다. 또한 티엘비가 공급하는 PCB 모듈의 80% 이상이 SSD 서버용, 85% 이상이 D램 서버용 제품으로 구성돼 있어, 글로벌 AI 서버 시장 성장과 맞물린 직접적 수혜가 기대된다. 삼성전자의 HBM4 투자는 내년 하반기 엔비디아 GPU '루빈' 양산 일정과 맞물려 있다. 초고대역폭 메모리를 안정적으로 구동하기 위해서는 고성능 PCB가 필수적이어서, 티엘비의 수요 확대는 불가피하다는 분석이다. 증권가 관계자는 "AI 서버 출하량이 올해만 40% 이상 증가할 것으로 전망되는 가운데, 삼성전자 HBM4 전환과 CXL 메모리 본격화가 티엘비 성장성에 강력한 모멘텀이 될 것"이라고 진단했다. “생산량, 수요 못 따라간다”…티엘비, 데이터센터향 고성능 부품 공장 ‘풀가동’ - 이투데이//2025.08.27, 김우람 기자 티엘비가 최근 급증하는 데이터센터용 고성능 메모리 반도체 부품 수요에 생산시설을 풀가동 중인 것으로 확인됐다. 수주 잔고도 넉넉히 확보하면서 내부적으로 공장 증설도 고민 중인 것으로 알려졌다.2분기 기준 이 회사의 공장 전체 가동률은 68.62%지만, 일반 제품 공정보다 3배 이상 많은 고성능 제품의 경우 100%라고 한다. 회사 관계자는 "공급이 수요를 못 따라가는 상황"이라며 "수주잔고 442억 원으로 두 달 치 물량이 확보돼 있고 연말이나 그 이후까지 이런 추세가 이어질 것으로 예상된다"고 설명했다. [특징주] 티엘비, 엔비디아 '소캠' 신제품 개발 참여 부각 강세//2025.07.15, 아시아경제 이민우 기자 엔비디아가 올해 소캠을 60만~80만장 규모로 도입할 것이라는 소식이 알려지자 호재로 작용한 것으로 보인다. 소캠은 저전력에 초점을 맞춘 D램 모듈로, 엔비디아는 독자 표준을 추진 중이다. 기존 노트북용 D램 모듈(LPCAMM) 대비 입출력(I/O)을 늘려 데이터 전송 속도가 빠르고, 소형이라 교체 및 확장이 수월하다는 평가다. 이 때문에 고대역폭메모리(HBM)의 뒤를 이을 것으로 전망된다. 티엘비는 엔비디아의 소캠 신제품 개발에 참여 중인 것으로 전해졌다. 소캠 PCB 생산 기술을 개발해 미래형 AI 서버 및 데이터센터 인프라 확장 사업에 나선 상황이다. 티엘비, DDR5 고성장에 영업익 컨센 상회 전망…목표가↑-메리츠//2025.07.01, 이데일리 신하연 기자 CXL, LPCAMM, SOCAMM 등 차세대 메모리 모듈이 양산도 순조롭게 진행되고 있다는 점도 목표주가 상향의 배경으로 꼽았다. 양 연구원은 “특히 엔비디아가 독자 표준으로 개발하며 시장의 주목을 받고 있는 SOCAMM의 경우 초기 발열 이슈로 인해 Rubin 플랫폼 탑재가 연기되며 기대감이 한차례꺾였으나, 최근 내년 초 양산되는 GB300부터 적용이 확정되며 상용화 시점이 앞당겨질 전망”이라며 “이에 따라 동사의 SOCAMM 관련 성장 모멘텀이 재차 부각될 것으로 기대된다”고 말했다. 티엘비, 삼성 슈퍼컴 4배 성능 향상에 소캠 채택 본격화…PCB 핵심 공급사 부각↑ [특징주]//2025.06.12, 파이낸셜뉴스 최두선 기자 이날 한 매체는 업계를 인용해 삼성전자가 지난해부터 삼성종합기술원(SAIT) 산하 슈퍼컴퓨팅센터에 슈퍼컴 'SSC-24' 도입을 시작해 지난 1·4분기 본격 가동에 돌입했다고 보도했다. 이에 따르면 이 슈퍼컴퓨터는 인텔 중앙처리장치(CPU)와 엔비디아 그래픽처리장치(GPU)인 'H100'을 탑재했다. 실측성능은 올 상반기 기준 전세계 18위 수준으로 네이버, 카카오 등의 슈퍼컴퓨터보다 높은 성능으로 알려졌다. 삼성전자가 기존 사용하던 'SSC-21'보다도 성능이 4배 이상 향상됐다. 이번 투자로 삼성전자는 총 4대의 슈퍼컴퓨터를 보유하게 됐다. 이 매체는 "삼성전자가 슈퍼컴퓨팅 센터 건립과 자체 슈퍼컴 인프라 구축에 6000억원 내외를 투자한 것으로 추산된다"고도 밝혔다. 이 같은 소식에 엔비디아가 새로운 메모리 모듈 규격 ‘소캠(SOCAMM)'을 개발 중인 개인용 AI 슈퍼컴퓨터 ‘프로젝트 디지츠(Project DIGITS)’에 적용할 예정이라는 사실이 재부각되고 있다. 소캠 메모리는 기존 AI 가속기의 전력 소모를 줄이면서도 높은 성능을 제공하도록 개발돼 반도체 업계의 새로운 ‘게임체인저’로 주목받은 바 있다. 티엘비는 소캠을 기반으로 한 고대역폭, 저지연 메모리 확장 기술 도입의 대표적 수혜주로 거론된다. 이 회사는 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 주요 반도체 기업들과 협력해 소캠 기반 서버 플랫폼을 개발하고 있고, 이런 이유로 데이터센터 및 AI 서버 시장에서 소캠 적용 가속화에 따른 수혜 가능성이 거론됐다. 대신증권 박강호 연구원은 티엘비에 대해 "CXL 관련 메모리 모듈 매출 시작과 경쟁사 대비 삼성전자와 SK하이닉스 내 높은 점유율로 수혜가 예상된다"며 "마이크론 매출 증가 등 다른 PCB 업체 대비 실적 개선 차별화도 예상한다"고 분석했다. [특징주] 티엘비, 20조 규모 CXL 상업화 기대감… 삼성·SK하이닉스 CXL 개발 참여 부각 - 머니S (moneys.co.kr)//2024.01.02, 이지운 기자 티엘비는 메모리 반도체 모듈 인쇄회로기판(PCB) 전문 기업으로 삼성전자와 SK하이닉스의 CXL 개발에 참여한 것으로 알려졌으며 올해 대형 메모리 반도체 기업의 CXL 양산이 시작되면 티엘비가 보유한 CXL 관련 모듈 매출도 증가할 것으로 전망된다는 증권사 분석에 투자자들의 관심이 몰린 것으로 풀이된다. [뉴스핌 라씨로] 티엘비, 하반기 베트남 신공장 가동...2025년 생산 공장 추가 증설 (newspim.com)//2023.06.06, 뉴스핌 이나영 기자 티엘비는 올해 IT 수요 부진에 따라 반도체와 기판 기업들의 재고 조정이 본격화하면서 1분기 실적이 부진했다. 하지만 하반기 인텔의 서버향 CPU인 '사파이어레피즈'가 양산이 시작되면 가파른 반등을 예상하며 티엘비의 PCB 수요는 높아질 것이라는 게 업계 안팎의 관측이다.티엘비는 2021년 반도체 후공정 검사장비 PCB 사업에도 진출했다. 메모리 반도체 PCB에서 후공정 PCB 영역까지 사업을 확장하며 외형 성장을 키워가고 있다.보유한 장비에는 반도체 후공정 검사 마지막 단계인 전기적, 열적 테스트에 필요한 '소켓'과 웨이퍼 단계에서 전기 신호를 이용해 불량품을 거르는 데 쓰이는 '프로브 카드'가 있다.

 

▷재무추이

 

출처 : 키움증권 HTS 연간 재무추이

출처 : 키움증권 HTS 분기 재무추이

 

▷최대주주 및 특수관계인 현황

 

출처 : 전자공시시스템

출처 : 전자공시시스템

▷주요 제품 및 사업 현황

 

출처 : 전자공시시스템

출처 : https://www.tlbpcb.com

출처 : 2020, 티엘비 IR BOOK

 

▷주요 고객사 및 파트너사 : SK하이닉스, 삼성전자, 마이크론, 큐에스아이, 하나마이크론, SFA, 한양디지테크, SMT

 

출처 : 2020, 티엘비 IR BOOK

 

▷최근 차트 (2025.09.15)

출처 : 키움증권 HTS

 지난9월10일 1300억 거래대금으로 역사적 신고가를 강하게 뚫어줬다. 여전히 차트와 시황이 살아있기 때문에 개별적인 악재가 없다면 급락시에 모아가볼 수 있는 기회가 될 수 있다. 데이트레이딩으로 접근한다면 시가 위치등을 체크해서 신고가 매매도 가능해보인다. 

 

※이 글은 종목추천 글이 아닙니다. 개인적으로 종목에 대해 공부한 내용을 정리한 글입니다. 모두의 투자를 응원합니다.

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