은행이 수익을 내는 구조는 간단하다. 은행은 예금 금리와 대출 금리 사이의 차이로 발생하는 수익 즉 '예대마진'을 통해서 수익을 창출한다. 비약이 좀 심하긴 하지만 아주 쉬운 예를 들어보겠다. A라는 사람이 은행에 1000만원이라는 돈을 예금 계좌에 넣어두면 은행은 고객에게 연간 1%의 이자를 준다고 가정해보자. 은행은 이 A라는 사람의 예금을 회사에 연간 5%의 이자를 주고 빌려준다. 여기서 발생하는 4%의 이자 차이를 '예대금리차'라고 한다. 이 예대금리차가 커질 수록 은행의 수익인 '예대마진'은 증가한다. 최근 미국 10년물 국채 금리의 상승으로 이 예대금리차가 더 확대될 것이라는 전망이 커지면서 은행주의 주가가 상승추세로 접어들고 있다.
우리나라의 경우에도 기축통화국인 미국의 영향을 받을 수밖에 없기 때문에 미국의 10년물 국채 상승률에 주목할 수밖에없다. 실제로 우리나라 은행 ETF인 'KODEX 은행'이 미국채 10년물 금리 상승과 더불어 주가가 상향되는 모습을 보여줬다. 경기가 회복됨에 따라 앞으로 금리는 점차 상승할 것이라는 전망을 내놓는 전문가들이 점점 많아지고 있다. 실제로 FOMC의 결과에서도 점도표상 금리 상승을 예감하는 사람들이 더 많아지기도 했다. 금리가 완만한 상승을 보인다면 주가가 일시적으로 주춤할 수는 있겠지만 결국 실적좋은 회사들은 우상향할 가능성이 더 높다고 생각한다. 그럼에도 일시적인 금리상승 발작에 따른 주가 폭락에 대비하기 위해서는 금리 상승에 대비할 만한 자산군을 일부 보유하는 것도 좋은 대안이 될 수 있을 것 같다. 그래서 오늘은 미국 은행에 투자하는 ETF에 대해서 공부해봤다.
미국 금융과 은행에 투자하는 SPDR의 ETF 'XLF, KBE'
XLF와 KBE는 전세계 자산운용사 규모 4위에 빛나는 'State Street Global Advisors'의 ETF다. 두 ETF 모두 출시된지 15년이 넘었다. 게다가 일평균 거래량도 모두 충분한 편이라 은행/금융 ETF의 대표격이라고 할 수 있다. XLF는 S&P500에 상장된 금융주를 시가총액 비중대로 투자하고 KBE는 미국 은행회사를 동일비중으로 투자한다. 좀 더 자세한 이해를 위해서 ETF.com을 살펴봤다.
XLF는 미국 금융 부문의 대기업에 효율적으로 노출됩니다. 캡 가중치가 적용된 S & P 500 전용 포트폴리오는 대형 은행에 집중되어 있고 소형주를 피한다는 것을 의미합니다. 많은 투자자와 거래자들에게 XLF는 금융 익스포저를위한 ETF 였지만 장기 익스포저를위한 더 포괄적 인 펀드가 있습니다. 참고 : XLF는 2016 년 9 월 부동산 익스포저를 분할하여 부동산을 섹터 수준으로 올린 GICS 재분류와 일치합니다. 그 변화는 중요했다. 당시 부동산은 펀드의 약 20 %를 차지했다. 보유한 각 주식에 대해 XLF 주주는 2016 년 9 월 16 일 현재 State Street Global Advisors의 부동산 ETF 인 XLRE의 0.139146 주를 받았습니다. (배포 직전에 XLF는 REIT를 XLRE 주식으로 교환했습니다.)
※ 출처 : ETF.com
※ 오역 및 의역이 있을 수 있습니다.
※ GICS : 글로벌산업분류기준 (Global Industry Classification Standard). 글로벌산업분류기준은 1999년 MSCI 및 S&P가 개발한 산업 분류 체계이다
'XLF'는 S&P500 내 시가총액이 큰 대형은행주 위주로 투자돼있다. 한 가지 특이한 점은 기존 'XLF'의 포트폴리오에 리츠 주식들이 포함돼 있었는데 2016년9월을 기점으로 기존 XLF 주주들에게 SPDR의 리츠주 ETF인 'XLRE(Real Estate Select Sector SPDR Fund)' 나눠줬다는 점이다. 결과적으로 현재에는 'XLF' 내에 리츠주는 제외돼 있다.
KBE는 미국 은행 주식의 동일 가중 지수를 추적하며 일반적으로 총 자산의 80 % 이상을 해당 주식에 투자합니다. 이 지수는 S&P Total Market Index의 은행 부문을 나타내며 자산 관리 및 보관 은행, 다각화된 은행, 지역 은행, 기타 다각화된 금융 서비스 및 저축 및 모기지 금융과 같은 하위 산업으로 구성됩니다. 이 지수 분기별 재조정시 균등하게 가중치를 적용하여 거대 은행을 소규모 은행과 동일한 기반에두고 (적어도 재조정시) 전체적으로 소규모 기업에 대한 강조를 증가시킵니다. KBE는 동일한 가중치 꾸러미로(wrapper) 다양한 은행에 대한 노출을 제공하여 틈새 시장을 채 웁니다.
※ 출처 : ETF.com
※ 오역 및 의역이 있을 수 있습니다.
KBE는 대형주 보다는 중소형주 노출을 강조하기 위해서 동일 가중 지수를 바탕으로 포트폴리오를 구성한다.
상위 보유종목에 XLF는 워렌버핏의 버크셔해서웨이가 눈에 띈다. 버크셔해서웨이는 투자회사 겸 지주회사의 성격을 갖고 있는데 투자와 지주회사라는 점 때문에 금융주로서 분류가되는 것 같다. 나머지는 유명한 미국 4대은행과 투자회사들이 자리를 차지하고 있다. KBE는 XLF에 비해서 분산투자가 더 많이 돼 있고 확실히 중소형 기업들이 많이 포진돼 있는 모습이다.
XLF와 KBE의 과거 성과 (FEAT, S&P500 지수 : Vanguard 500 index Investor)
기간 : 2006년1월~2021년2월28일
한눈에 봐도 S&P500지수가 은행/금융 ETF들보다 아웃퍼폼하는 모습이 보인다. 은행 및 금융 ETF의 경우 경기와 금리에 민감하게 반응하기 때문에 변동성도 엄청나게 크다. 다만 최근 금리가 상승하는 구간에서는 다소 좋은 성과를 내고 있는 상황이다. 테스트 기간을 최근 미 10년물 국채의 금리 상승이 시작된 2020년8월 경으로 바꾸면 금리 상승시에 XLF와 KBE가 S&P500보다 더 좋은 성과를 낸 것을 확인해볼 수 있다.
결론
은행 및 금융관련 ETF의 경우 장기적으로 높은 수익률을 기대할만한 ETF는 아니다. 은행이나 금융섹터는 일정한 현금흐름을 만들어낼 수는 있지만 기술주나 성장주처럼 미래의 가능성이 열려있는 섹터는 아니기 때문이다. 앞서 제목에서도 언급했듯이 금리상승에 대비하기 위한 정도로만 투자해야한다. 게다가 금융/은행 섹터는 경기에 민감하게 반응하기 때문에 경기가 좋지 않거나 금융위기가 발생할 경우 엄청난 하락폭을 감수해야한다. 다만 최근처럼 금리의 인상이 높은 확률로 서서히 일어날 가능성이 매우 높은 경우 일정 기간만 투자해서 계좌의 하락폭을 방어하는 용도로 활용하는 것이 좋을 것 같다. 이러한 투자 목적으로 투자한다면 유동성이 더 풍부한 XLF가 KBE보다는 좀더 안전한 선택지가 될 수 있을 것 같다는 개인적인 생각이다.
섹터별 경기 사황에 따른 투자의 시야를 넓히기 위해서는 내가 집중적으로 관심있게 보는 섹터가 아니더라도 지속적인 관심과 공부가 필요할 것 같다.
※이 글은 종목을 추천하기 위한 글이 아닙니다. 모든 투자는 스스로의 책임하에 있습니다. 모두의 경제적 자유를 응원합니다.
ETF 이야기 - 금리상승 수혜를 기대해볼 만한 유럽은행 ETF 'EUFN'
BEI = 10년물 미국 국채금리 – 10년물 물가연동국채(TIPS) 금리 => BEI수치가 높아진다는 것은 시장참여자들이 향후 경제에 인플레이션이 올 가능성이 높다고 전망한다는 뜻이다. 시장참여자
free00life.tistory.com
ETF 이야기 - 코로나를 성공적으로 극복한 이스라엘 혁신기업에 투자해보자 'IZRL'(Feat, 아크인베스
이스라엘은 백신접종률 1위로 전세계에서 가장 먼저 완전한 코로나 극복을 목전에 둔 나라다. 사실 이번 코로나 사태를 가장 먼저 극복하는 듯한 모습을 보여주기 전까지는 이스라엘이라는 나
free00life.tistory.com
ETF 이야기 - 내일의 코스피 움직임을 짐작할 수 있는 뉴욕증시에 상장된 한국의 지수 ETF 'EWY'
위에 스크린샷은 2020년 8월즈음 나온 기사들이다. 미국의 시가총액 1위 기업인 애플의 시가총액은 원화기준 약 2000조가 넘는다. 최근에는 코스피가 3000을 돌파하면서 한국의 코스피와 코스닥에
free00life.tistory.com
ETF 이야기 - 투자는 심리다! 투자 심리점수로 포트폴리오를 구성하는 ETF 'BUZZ'
미국 개인투자자들 사이에서 핫한 ETF가 있다. 상장 첫날에만 2억8000만달러, 한국돈으로 약 3200억원을 끌어모은 'BUZZ'라는 ETF다. 'BUZZ'는 본래 '윙윙거리다'라는 뜻을 가진 영어단어다. 이 ETF가 인
free00life.tistory.com
ETF 이야기 - AI가 선택한 미국 대형주에 투자하는 ETF 'QRFT, AMOM'
지난 2월6일 SBS에서 '세기의 대결! AI vs 인간' 4회에서 흥미로운 주제로 방송을 한적이 있다. 그것은 바로 AI와 인간의 주식 투자 대결이였다. 약 한 달간 인간은 40.14% AI는 -0.01%라는 수익률을 내
free00life.tistory.com
ETF 이야기 - 미래의 전방위적인 혁신 대기업에 투자하는 골드막삭스의 ETF 'GINN'
지난번에 공부해본 혁신기술에 투자하는 ETF인 'MOON'은 소규모 미국 기업에 투자한다면 오늘 알아볼 'GINN'은 규모가 큰 기업에 투자한다. 'GINN'은 기술뿐만이 아니라 소비, 데이터, 금융에 걸친
free00life.tistory.com
ETF 이야기 - 미국의 혁신기술 기업에 투자하는 ETF 'MOON'
미국의 혁신기업에 투자하는 ETF인 'MOON'의 자산운용사인 Direxion은 ETF를 투자한지 얼마 안된 투자자들에게는 다소 생소할 수도 있다. 하지만 미국 ETF에 투자하는 투자자라면 'QQQE'라는 ETF는 들어
free00life.tistory.com
'자본주의 바라보기 > ETF 이야기' 카테고리의 다른 글
| ETF 이야기 - 기저효과로 인한 실적 개선을 기대해볼 만한 임의소비재 ETF 'XLY' (0) | 2021.03.23 |
|---|---|
| ETF 이야기 - 전세계 여행 기술기업에 투자할 때가 온것인가? ETF 'AWAY' (Feat, 트리바고, 트립어드바이저) (0) | 2021.03.22 |
| ETF 이야기 - 코로나를 성공적으로 극복한 이스라엘 혁신기업에 투자해보자 'IZRL'(Feat, 아크인베스트) (0) | 2021.03.18 |
| ETF 이야기 - 내일의 코스피 움직임을 짐작할 수 있는 뉴욕증시에 상장된 한국의 지수 ETF 'EWY' (0) | 2021.03.16 |
| ETF 이야기 - 투자는 심리다! 투자 심리점수로 포트폴리오를 구성하는 ETF 'BUZZ' (0) | 2021.03.12 |
