증시의 폭락을 짐작해볼 수 있는 지표 'SKEW Index'와 'SPX P/C Ratio'

 주식 시장에서 주가 하락은 언제나 일어날 수 있는 일이다. 하지만 코로나 이후 투자를 시작한 많은 초보 투자자들은 자신이 투자한 주식이 떨어질 수 있을 것이라는 생각을 그리 깊게 하지 않는다. 하지만 주식에 투자한 이상 언제나 원금을 잃을 수 있다. 그리고 원금을 잃게 되는 고통은 생각보다 매우 크다. 그래서 항상 잃지 않는 투자를 위해 조심하고 또 조심해야 한다. 

출처 : 구글파이낸스

 최근 8월20일에도 코스피와 코스닥에 조정이 오면서 전반적인 주가 하락을 경험한 투자자들이 많았을 것이다. 다행히도 잭슨홀 미팅에서 파월이 비둘기파적인 발언을 하면서 증시의 추가적인 하락은 억제된 상황이다. 그러나 코로나 델타변이 리스크와 외국인의 매도세로 지난번 코로나 이후의 회복과 같은 V자 반등은 기대하기 어려워 보인다. 노련한 투자자들의 경우 6월부터 자신의 포트폴리오에서 현금 비중을 늘리기 시작해 최근의 조정에서 손실을 최소화했다. 그들은 어떤 근거로 그런 결정을 했을까. 엄청나게 많은 요인들이 증시에 영향을 주기 때문에 정확한 예측은 불가능하지만 참조해볼만한 지표는 있다. 바로 'Skew Index(스큐지수)'와 SPX Put/Call Ratio'다. 

증시의 리스크를 가늠해볼 수 있는 'Skew Index(스큐지수)와 SPX Put/Call Ratio' 

출처 : Investing.com

 먼저 SKEW 지수를 확인할 수 있는 방법은 '인베스팅닷컴'에서 'SKEW'라고 검색하면 쉽게 찾아볼 수 있다. 해당 화면을 띄워놓고 북마크로 지정해놓으면 'SKEW'지수가 어떤 움직임을 보이는지 쉽게 확인이 가능하다. 'Skew Index(스큐지수)'는 무엇을 의미하는 것일까. 'Skew Index(스큐지수)'에서 'Skew'라는 단어는 '어긋나다,' '치우치다'라는 뜻을 갖고 있다. 즉 'Skew Index(스큐지수)'는 어긋난 정도 치우친 정도를 지수로 표시해놓은 것이라고 생각하면 된다. 여기서 치우친 정도를 비대칭도(Skewness)라고 하는데 비대칭도는 정규 분포의 중심축에서 치우친 정도를 의미한다. 

출처 : 위키백과의 내용을 편집 수정함

 표준정규 분포를 보면 가운데 중심축이 가장 많은 값을 갖는것이 일반적인데 주가의 흐름이 어떤 요인들로 인해 비대칭적인 모습이 됐을 때 조정이나 폭락이 올 가능성이 높아지는 것이다. 

 보통 이 'Skew Index(스큐지수)'가 고점을 찍고 하락으로 돌아 설때 고점 기준 2개월 정도 전후에 주가가 조정 또는 폭락할 가능성이 매우 높다. 실제로  'Skew Index(스큐지수)'가 2021년 6월25일경 고점을 찍고 2021년8월20일에 주가가 조정을 받은 것을 알 수 있다. 이 부분을 투자에 활용해본다면 'Skew Index(스큐지수)'가 고점을 찍었을 때를 기준으로 천천히 분할 매도를 통해 리스크 대비를 위해 미리 설정해놓은 현금 비중을 맞춰놓는 식으로 포트폴리오를 조정해볼 수 있다.

 

※파생상품 거래를 통한 풋옵션 매수와 같은 헷지가 불가능하다면 일반 투자자들의 경우에는 현금 비중 조절을 통해 증시 폭락을 대비할 수 있다. 완벽한 저점매수, 고점매도는 불가능하기 때문에 투자자라면 어느정도의 손실은 견딜 수밖에 없다.

 

다음으로는 'SPX Put/Call Ratio'다. 'SPX Put/Call Ratio'를 확인할 수 있는 방법으로는 그냥 구글에서 'SPX Put/Call Ratio'라고 검색하면 쉽게 확인이 가능하다. 유료회원가입을 유도하는 경우도 있는데 단순히 'SPX Put/Call Ratio'만 확인하는데 유료가입까지는 필요가 없다. 

출처 : https://ycharts.com/indicators/cboe_spx_put_call_ratio

SPX Put/Call Ratio는 시장 심리를 측정하는 데 사용되는 지표입니다. 이는 S&P 500 풋옵션 거래와 S&P 콜옵션 거래 간의 비율로 계산됩니다. 높은 Put/Call 비율은(Ratio) 시장에 대한 두려움을 나타내는 반면, 낮은 비율은(Ratio) 신뢰를 나타냅니다. 예를 들어, 2015년 Put-Call 비율은 중국의 GDP 성장률 둔화 및 그리스 채무 불이행과 같은 다양한 글로벌 경제 문제로 인한 시장 공포로 3.77까지 높았습니다.

오역 및 의역이 있을 수 있습니다.
출처 : https://ycharts.com/

'SPX Put/Call Ratio'쉽게 얘기해서 각종 기관 투자자들이 시장을 어떻게 바라보고 있는지 알 수 있는 지표다. 콜옵션은 시장의 상승에 베팅, 풋옵션은 시장의 하락에 베팅하는 것인데 'SPX Put/Call Ratio'가 높다는 것은 시장이 하락할 것에 베팅하는 투자자들이 많다는 의미다. 일반적으로 이 'SPX Put/Call Ratio'가 상승 추세를 그리며 2보다 높은 날이 많아지는 경우 보수적으로 투자를 해야한다고 보면 된다.

결론

 투자 세계에서 미래를 100%의 확률로 단 한 번이라도 예측할 수 있다면 엄청난 부자가 되는 것은 시간 문제다. 결국 주식 투자에 있어 100%는 있을 수 없다는 뜻이다. 투자에 있어 모든 것은 결국 확률 게임이다. 내가 확신하는 만큼 비중을 두고 확신 하는 만큼만 투자하는 것이 주식 시장에서 오래 살아남을 수 있는 방법이다. 항상 내가 틀릴 수 있다는 겸손한 마음으로 현금비중을 갖고 가고 포트폴리오를 구성하는 것이다. 증시에 오래 살아남기 위해 큰 증시 하락을 피할 가능성을 높힐 수 있는 지표로 'Skew Index(스큐지수)', 'SPX Put/Call Ratio'를 활용해보기를 바란다. 

주식 다팔고 도망쳐야할 때는 언제일까? (Feat, 초보투자자를 위한 Fred 사이트 활용법)

공포에 사서 환희에 팔아라 'CNN 공포탐욕지수'

초보 투자자를 위한 주가 하락시 리스크 관리 방법 4가지

강방천에게 위기를 기회로 만드는 투자방법을 배워보자(FEAT, 원달러환율의 이해, 국내ETF)

증시의 리스크를 확인해보자 '신용잔고, 증시자금 확인방법' (Feat. 반대매매란?)