배당 ETF는 거의 대부분 패시브하게 운용된다. 일정한 기준을 정해놓고 그에따라서 기계적으로 포트폴리오를 조정한다. 반면에 오늘 공부해본 신규상장 ETF인 UDI의 경우 배당위주의 포트를 구성하지만 액티브하게 운용된다. 신규 상장 ETF인 만큼 신중한 접근이 필요 하지만 독특안 운용 방식 때문엑 공부해볼 필요가 있다고 생각된다.
액티브하게 운용되는 배당 ETF 'UDI'
UDI는 배당금을 지급하는 미국 상장 기업에 투자하여 높은 수준의 경상 소득을(비교적 정기적이고 재현 가능성이 높은 소득) 추구하는 능동적으로 운용되는 펀드입니다. 여기에는 ADR 및 미국 이외의 지역에 소재한 기업이 포함될 수 있습니다. 적격 유니버스를(투자대상) 식별하기 위해 서브어드바이저(sub-advisor) 배당 수익률, 배당 성장 전망, 재무제표, 배당 범위 및 저평가(low valuations)와 같은 주요 지표를 포함하여 바텀업(bottom-up) 프로세스 및 정량적 연구를 사용하여 회사를 평가합니다. 적격 회사는 또한 서브어드바이저(sub-advisor)의 지속적인 현금 흐름 생성 기준과 배당금 지급 및 증가 약속을 충족해야 합니다. 또한 ESG 필터는 논란의 여지가 있는 관행에 연루된 회사와 어드바이저의(advisor) ESG 기준(특히 ESG 공개, 인권 기록 및 정책, 기업 이사회 구조)을 충족하지 않는 회사를 선별하는 데 사용됩니다. 30~45개 회사의 최종 포트폴리오는 각 후보자의 재무 및 ESG 프로필을 동등하게 고려하여 구성됩니다.
출처 : ETF.com
오역 및 의역이 있을 수 있습니다.
UDI는 기본적으로 미국 배당주에 투자한다. 다만 다른 배당주 ETF들과는 조금 다르게 액티브하게 운용된다. 다만 ETF.com에서 설명하는 그 기준은 일반적인 배당주 패시브 ETF들과 유사하다. 다른 배당주와 유사하게 '배당수익률, 배당성장, 재무제표, 배당범위 및 저벨류'등을 활용하여 바텀업 투자를 한다. 물론 ESG라는 요건이 추가되기는 하지만 이는 크게 특별한 조건이 되지는 못한다.
UDI는 약 33개 종목에 투자하고 있으며 비중 상위 10개 종목의 전체 포트비중은 41.82%다. 포트폴리오 구성만 봐서는 다른 배당ETF들과 크게 다르지는 않은 것 같다. 운용자의 의지에 따라 포트폴리오가 액티브하게 변경될 수 있다는 것만 조금 차별된다. 어떤 부분이 다를 수 있을지 좀 더 알아보기 위해서 해당 ETF 홈페이지를 찾아가 봤다.
UDI에 투자를 고려해야하는 이유
1. "고정되지 않은 소득"의 잠재성. 펀드는 인플레이션에 대한 헤지 역할을 할 수 있는 증가하는 소득 흐름에 참여하면서 높은 경상 소득을 추구합니다. 고정 수입 투자는 본질적으로 이러한 인플레이션 헤지를 제공할 수 없습니다.
-> 우선주나 채권보다 주식에 투자해야 인플레이션 헷징이 가능하다는 주장
2. 합성의 힘을 활용할 수 있는 가능성. 시간이 지남에 따라 스타일, 섹터 또는 자산 배분이 아닌 복합 소득이 장기 수익과 부를 창출하는 주요 동인이 될 수 있습니다. -> 액티브하게 포트폴리오를 운영하는 이유에 대한 설명
3. 이 펀드는 역사적으로 매력적인 수익을 창출하고 잠재적으로 배당금을 지속적으로 증가시킨 성숙한 회사에 투자하고자 합니다. -> 일반적인 배당ETF 포트구성내용
펀드는 매월 배당금을 지급할 예정입니다. 그럼에도 불구하고 본 펀드는 매월 배당금을 지급하지 않을 수 있습니다. 펀드는 순실현 자본 이득이 있는 경우 이를 투자자에게 매년 분배할 계획입니다. 기금은 연중 다른 시기에 보충 분배를 해야 하는 경우가 있습니다. 현금 분배는 주식을 구매한 브로커가 그러한 옵션을 제공하는 경우에만 추가 전체 주식에 자동으로 재투자될 수 있습니다. 귀하의 중개인은 귀하에게 소득 및 자본 이득 분배를 분배할 책임이 있습니다. 배당 수익률은 성과의 한 구성 요소이며 투자에 대한 유일한 고려 사항이 되어서는 안 됩니다.
오역 및 의역이 있을 수 있습니다.
출처 : www.uscfinvestments.com/
해당 ETF 홈페지이에서 재시하는 UDI에 투자해야하는 이유는 인플레이션 헷징이다. 고정수입을 제공해주는 투자처(FIxed income) 보다는 고정되지 않은 소득(Unfixed Income)에 투자해야 인플레이션을 헷지할 수 있다고 주장한다. 일반적으로 투자세계에서 Fixed Income에는 우선주나 채권이 있는데 인플레이션 시대에는 그밖의 투자 대상에 투자를 해야 인플레이션 헷징이 가능하다고 말하는 것 같다.
개인적인 생각이지만 UDI만의 특별한 투자 포인트는 발견하기 어려웠다. 배당 ETF관련해서는 훌륭한 패시브 ETF들이 많은데 굳이 액티브하게 운용하는 ETF에 투자해야할 만한 이유를 찾지 못했다.
결론
결론적으로 UDI 운용사 홈페이지에서 특별한 점을 찾아보려 했으나 찾지 못했다. ETF의 컨셉은 배당인데 액티브한 운용방식 때문에 배당도 정기적으로 지급하지 못할 수 있다는 내용이 실망스럽다. 이미 안정적으로 오랜 기간동안 배당을 지급해온 수 많은 패시브 ETF들이 있는데 굳이 리스크를 지면서 UDI에 투자할 필요는 없을 것 같다. 배당 이외의 알파를 추구하려면 더 공격적인 액티브 ETF들이 많고, 안정적으로 배당 수익을 추구하려면 더 안정적인 패시브 ETF들도 많다. 개인적인 생각으로 UDI는 공격수도, 수비수도 아닌 애매한 포지션의 ETF로 판단된다.
※이 글은 종목을 추천하기 위한 글이 아닙니다. 모든 투자는 투자자 스스로의 책임하에 있습니다. 모두의 경제적 자유를 응원합니다.
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