올웨더 이야기 - 올웨더 포트폴리오 질문 24번, 25번 26번에 대한 답변(Feat. 김단테님)

 이번에는 한 번에 24, 25 26번 3가지 질문에 답해보려고 한다. 질문 자체가 꽤나 구체적이기 때문에 긴 설명 없이도 답변이 가능하다고 판다했기 때문이다. 바로 질문과 답변으로 넘어가보자. 

24. 50퍼센트 손해가 나면 몇퍼센트 이득이 나야 원금회복이 가능한지

규칙1. 결코 돈을 잃지마라, 규칙2. 규칙1을 결코 잊지마라

 이 질문에 대한 답변을 생각해보니 가장먼저 워렌버핏의 명언이 떠올랐다. 일단 손해가 나면 원금을 회복하는 것은 꽤나 어렵기 때문이다. 50% 손실이 생겼을 때 1차원적인 생각으로는 50% 이득을 보면 회복이 가능하다고 생각하는데 조금만 더 생각해보면 이는 틀렸다는 사실을 알 수 있다. 

100만원의 50%손실 -> 50만원 

50만원이 다시 100만원이 되려면? -> 100% 수익이 필요하다.

 50%의 손실을 보면 본인의 시드머니가 줄기때문에 원금을 회복하기 위해서는 100% 수익을 내야한다. 그렇기 때문에 결코 잃어서는 안된다. 한 번 잃으면 다시 회복하기에는 2배의 수익률이 필요하다. 

 

25. 미국주식 최악의 시기와 원금 회복하는데까지 걸리는 시간 

26. 한국주식 최악의 시기와 원금 회복하는데까지 걸리는 시간(원화기준, 달러기준)

출처 : https://www.pragcap.com/sp-500-market-bubble-history-041714/

미국	한국
1929년~1932년 최대공황 전고점대비 약 -90%   회복기간 약 20년	1996년~1998년 (IMF 외환위기)  전고점대비 약 -70%  회복기간 3년8개월
2007년~2009년 서브프라임 사태  전고점대비 약 -50%   회복기간 약 4년	2007년 ~2009년(미국 서브프라임 모기지 사태 영향) 전고점대비 약 -70% 회복기간 약 9년7개월

 최근 코로나 사태를 경험하면서 주가라는 것은 언제든 엄청난 등락을 보인다는 것을 몸소 경험해볼 수 있었다. 다행히 이번에는 외부적인 충격에 의한 상황이라 빠르게 전고점을 회복했지만 과거에는 10~20년이 넘는 기간동안 주가가 회복하지 못했던 경우도 있었다는 점을 확인해볼 수 있다. 하지만 위 그래프를 보면 알겟지만 자본주의가 발전하는한 전체적인 방향성은 우상향이다. (올웨더는 여기에 배팅한다.)

 추가적으로 확인해야할 부분은 한국 주식이 폭락했을 시점에 원달러 환율은 엄청나게 폭등하는 모습을 보여줬다는 점이다. 파이썬이나 엑셀을 통해 백테스트를 직접 실행해볼 수 있다면 좋겠지만 아직은 실력이 다소 부족한 탓에 구체적인 수치를 확인할 수는 없었다. 하지만 만약 저 시기에 미리 달러화 자산에 투자해 놓았더라면 자산의 하락폭을 엄청나게 완화할 수 있었을 것이다. 미국이 아니라 한국에 태어나 원화를 사용하는 이머징 국가의 투자자로서의 장점이 발휘되는 순간이다. 

 김단테님의 블로그에 들어가보면 역사적 각종 위기 상황에서 올웨더포트폴리오, 60/40전략, 미국주식이 어떤 양상을 보였는지 확인해볼 수 있다. 추가적인 자료가 궁금하신 분들은 아래의 김단테님의 글을 참조해주기를 바란다. 

All Weather Portfolio 백테스트 1926년부터

올웨더포트폴리오 질문들에 대한 답변 모음

23. 왜 올웨더와 Risk Parity 전략에서는 장기채를 쓰는지 (Feat. 김단테님)

22. 달러/원 환율의 1970년대부터 대략 어떻게 움직여왔는지. (Feat. 김단테님)

21. 올웨더 투자자들이 가장 행복한 해는 어떤 특징이 있는지

20. 원화기준으로 수익률을 계산할때 기대수익률과 변동성이 어떻게 달라지는지(feat. 김단테님)

19. 산술평균과 기하평균의 차이(Feat. 김단테님)

18. 올웨더의 연평균 기대수익률과 그 이유, 연평균 변동성과 그 이유(Feat. 김단테님)

17. 상관관계란 무엇이고, 두 자산군의 상관관계는 어떻게 알 수 있는지(Feat. 김단테님)

16. 올웨더 포트폴리오 전략이 알려져도 문제가 없는지? 문제가 없다면 왜 문제가 없는지(feat. 알파와 베타. 김단테)

15. 인덱스 펀드에 너무 많은 자금이 들어가 있어 2008년 같은 상황이 다시 오면 갑자기 환매가 나올 수 있는데 이 부분 어떻게 생각하는지(Feat. 김단테)

14. 채권의 maturity, duration, coupon 이 무엇인지. 금리에 따라 채권의 가격이 바뀌는 이유는 무엇인지(Feat. 김단테)

13. EDV 같은 ETF는 내부적으로 어떻게 동작하는지? 입금 들어오면 어떻게 하는지. 돈이 나가면 어떻게 하는지.(Feat. 김단테님)

12. 올웨더 포트폴리오를 업그레이드 한다면 어떻게?(Feat. 김단테님)

11. 올웨더 포트폴리오에서 가장 마음에 안 드는 자산군과 그 이유(Feat. 김단테)

10. 올웨더 투자자들이 국내투자자 대비 소외받는 해는 언제인가 그런 단점을 어떻게 보완할 수 있는가.(Feat. 김단테)

9. 불리오의 올웨더가 올웨더가 아니라고 얘기하는 이유(Feat. 김단테님)

7. 머니의 올시즌스 포트폴리오와 올웨더 포트폴리오의 차이점(Feat. 김단테님)

6. 올웨더에서 왜 자산배분에 모멘텀을 넣거나 CAPE 등의 Valuation지표를 활용하지 않는지. 왜 동적자산배분을 안하는지.(Feat. 김단테님)

5. 올웨더에서 왜 신흥국채권은 달러표기채권이 아니라 로컬화폐 채권을 써야 하는지(Feat. 김단테님)

4. 올웨더에서 왜 물가연동채와 명목채권의 크기가 회사채, 신흥국 채권의 비율보다 높은지(Feat. 김단테님)

3. 현재 환율에 환전해서 올웨더 투자를 시작하는게 맞는지(Feat. 김단테님)

2. 다른 회사들의 Risk Parity 전략과 올웨더 전략의 차이점(Feat. 김단테님)

1. 60/40 대비 올웨더 전략의 차이점 (Feat. 김단테님)